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南部非洲紡織成衣工會(huì)(SACTWU)呼吁衛(wèi)生署采購(gòu)當(dāng)?shù)禺a(chǎn)品。


　　在指控南非豪登省衛(wèi)生署進(jìn)口的服裝和紡織品違背了政府的采購(gòu)規(guī)定之后，南部非洲紡織成衣工會(huì)發(fā)出了上述呼吁。南非政府規(guī)定，這樣的產(chǎn)品如果是公共部門(mén)采購(gòu)，必須采購(gòu)當(dāng)?shù)刂圃斓摹?br />

　　南部非洲紡織成衣工會(huì)的秘書(shū)長(zhǎng)安德烈.克里埃爾說(shuō)：“為確保豪登省衛(wèi)生署采購(gòu)當(dāng)?shù)禺a(chǎn)的這些產(chǎn)品，為避免供應(yīng)商蒙蔽衛(wèi)生署進(jìn)口這些商品深圳童裝打板公仔，深圳童裝立裁公仔，南部非洲紡織成衣工會(huì)呼吁豪登省政府邀請(qǐng)工業(yè)貿(mào)易部參與投標(biāo)裁定過(guò)程?！?br />

　　安德烈.克里埃爾說(shuō)：“我們相信工業(yè)貿(mào)易部了解紡織服裝工業(yè)，能夠以正確的方式進(jìn)行指導(dǎo)，確保產(chǎn)生就業(yè)、工業(yè)化、社會(huì)和衛(wèi)生保健的健康發(fā)展。如果政府遵守規(guī)定，確保所需的這些產(chǎn)品是當(dāng)?shù)刂圃斓?，那么這樣的招標(biāo)能夠支持當(dāng)?shù)氐募徔椇头b制造行業(yè)，以及工業(yè)內(nèi)部人員。


　投資要點(diǎn)： 


　　國(guó)內(nèi)休閑服飾龍頭2011年遭遇發(fā)展瓶頸。 


　　美邦服飾自2008年上市以來(lái)快速成為國(guó)內(nèi)休閑服飾龍頭。但由于定位人群及價(jià)位相似，國(guó)際快時(shí)尚及網(wǎng)購(gòu)的快速崛起對(duì)我國(guó)大眾休閑服飾市場(chǎng)沖擊最大；且在終端消費(fèi)逐漸放緩的背景下，公司仍采取了激進(jìn)的擴(kuò)張策略，導(dǎo)致2011年經(jīng)歷了嚴(yán)重的庫(kù)存危機(jī)，營(yíng)收和業(yè)績(jī)?cè)鏊僦鸺鞠禄?，面?duì)消費(fèi)形勢(shì)的變化，粗放型增長(zhǎng)模式遇到瓶頸。 


　　倒逼改革，探索體驗(yàn)式運(yùn)營(yíng)模式變革。 


　　根據(jù)Uromonitor數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)美邦市占率不到2%，仍有很大提升潛力，而改革舉措決定了未來(lái)發(fā)展空間。公司現(xiàn)階段以消費(fèi)者體驗(yàn)為導(dǎo)向，實(shí)現(xiàn)線上、線下互聯(lián)、互通、互動(dòng)，希望打破原來(lái)18-25歲的年齡界限，提供高性?xún)r(jià)比的產(chǎn)品。具體來(lái)講，以“一城一文化、一店一主題”宗旨進(jìn)行店鋪升級(jí)改造，提升消費(fèi)者購(gòu)物體驗(yàn)；以面料突破為主打造高性?xún)r(jià)比拳頭產(chǎn)品，做深品類(lèi)為主的產(chǎn)品升級(jí)，并與大數(shù)據(jù)相結(jié)合優(yōu)化產(chǎn)品研發(fā)和供應(yīng)鏈；邦購(gòu)物+移動(dòng)端+線下體驗(yàn)店相結(jié)合，全面整合線上、線下資源，提供全平臺(tái)、全品類(lèi)的的便捷購(gòu)物體驗(yàn)，深圳童裝打板公仔，深圳童裝立裁公仔重新定位年輕活力時(shí)尚進(jìn)行品牌升級(jí)以突破年齡界限。 


　　我們認(rèn)為美邦的三大優(yōu)勢(shì)利于其改革先行，并有望再次取得領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)：一是公司不斷求變創(chuàng)新的精神，這在公司多品牌多系列的運(yùn)作中可窺一斑；二是業(yè)務(wù)占比近半的直營(yíng)優(yōu)勢(shì)與訂貨制度的優(yōu)化，其背后則是供應(yīng)鏈的優(yōu)化；三是品牌盈利性及廣泛的渠道布局，這是實(shí)現(xiàn)改革落地的載體。 


　　改革孕育希望，2013業(yè)績(jī)筑底，首次給予“推薦”評(píng)級(jí)。 


　　我們認(rèn)為2013年將是公司業(yè)績(jī)最差的一年，2014年公司業(yè)績(jī)有望企穩(wěn)回升。主要邏輯在于，2011年庫(kù)存危機(jī)后，公司重視存貨管理，經(jīng)營(yíng)風(fēng)格漸趨穩(wěn)健，2012年的調(diào)整策略見(jiàn)效明顯，公司資產(chǎn)質(zhì)量得到明顯改善；2013年新的一輪改革啟動(dòng)，新管理團(tuán)隊(duì)及戰(zhàn)略舉措也將開(kāi)始生效；從短短幾個(gè)月的情況來(lái)看，微會(huì)員規(guī)模及客單價(jià)等指標(biāo)都有明顯提升，盡管未來(lái)業(yè)績(jī)改善仍需觀察，但改革孕育希望，我們認(rèn)為2013業(yè)績(jī)筑底，2014將輕裝上陣，業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)概率大。 


　　2013年由于改革剛剛啟動(dòng)，仍處于關(guān)店期，因此業(yè)績(jī)?nèi)栽谙禄ǖ溃?014年起將迎來(lái)內(nèi)生和外延增長(zhǎng)雙升。我們預(yù)計(jì)2013-2015年EPS分別為0.52、0.75和0.87元，結(jié)合當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)PE分別為26、18和16倍。新的改革方向值得肯定，未來(lái)業(yè)績(jī)改善效果值得期待，當(dāng)前估值處于歷史平均水平，具有安全邊際，首次覆蓋，給予“推薦”評(píng)級(jí)。
　IPO重啟，喬丹體育、貴人鳥(niǎo)望成首批上市公司。


　　喬丹體育總經(jīng)理倪振年告訴大智慧通訊社，公司上市進(jìn)程主要受A股IPO暫停影響。希望公司成為IPO開(kāi)閘后，第一批次獲準(zhǔn)國(guó)內(nèi)上市的企業(yè)。


　　倪振年2012年10月曾對(duì)大智慧通訊社稱(chēng)，喬丹體育即將掛牌上市，會(huì)馬上給大家一個(gè)答復(fù)。


　　貴人鳥(niǎo)則為早前市場(chǎng)熱炒的IPO開(kāi)閘“第一股”。該公司董秘周世勇對(duì)大智慧通訊社稱(chēng)，就像無(wú)法預(yù)測(cè)天氣一樣，公司無(wú)法預(yù)測(cè)獲得上市批文時(shí)間點(diǎn)。


　　喬丹體育、貴人鳥(niǎo)為過(guò)會(huì)83家公司中，僅有的兩家服裝公司，主營(yíng)領(lǐng)域都為體育服飾。如兩家公司成功上市，將填補(bǔ)A股市場(chǎng)體育服飾板塊空白。過(guò)去，中國(guó)主流體育服飾公司基本選擇香港市場(chǎng)上市。


　　喬丹體育、貴人鳥(niǎo)主要經(jīng)營(yíng)于中國(guó)三、四線體育服飾零售市場(chǎng)，處于國(guó)內(nèi)體育服飾行業(yè)“第二梯隊(duì)”，目前，體育服飾業(yè)仍處于市場(chǎng)回調(diào)期，底部仍有待確認(rèn)。


　　貴人鳥(niǎo)內(nèi)部人士告訴大智慧通訊社，深圳童裝打板公仔，深圳童裝立裁公仔公司目前經(jīng)營(yíng)未受體育服飾行業(yè)市場(chǎng)回調(diào)影響。該人士稱(chēng)，公司客戶(hù)一部分為“農(nóng)民工消費(fèi)群體”，產(chǎn)品售價(jià)低，且質(zhì)量較好，因此，公司產(chǎn)品“剛需”特征明顯，經(jīng)營(yíng)未出現(xiàn)大幅下滑情況。